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Inflación desacelera en abril, pero se mantiene por encima del rango de variabilidad de Banxico

MÉXICO ¿COMO VAMOS? - En abril de 2026 la inflación general fue de 4.45% anual, mostrando una moderación desde el 4.59% en marzo. La inflación subyacente disminuyó de 4.45% en marzo a 4.26%, mientras que el componente no subyacente se mantuvo en un nivel similar, pasando de 5.05% a 5.08%.

¿Qué nos preocupa?El componente subyacente –donde actúa la política monetaria– se mantiene por encima del rango de variabilidad del Banco de México 3 +/-1%. Además, se observa un marcado repunte en los precios de los alimentos, el cual posiblemente se agudice en los próximos meses debido al conflicto en Medio Oriente y el papel de la región en la producción de fertilizantes.

Con base en los últimos datos publicados por el INEGI, México, ¿cómo vamos? estimó el semáforo nacional de inflación. De acuerdo con dichos datos, durante el cuarto mes de 2026:

• La tasa anual de inflación fue de 4.45%, por debajo del 4.59% observado en marzo y por debajo del consenso del mercado de 4.53%. 
• La inflación anual se encontró por encima del rango de variabilidad del Banco de México de 3% +/- 1%. El semáforo nacional de inflación se encuentra en rojo.

• La inflación subyacente, en la cual incide la política monetaria con efecto rezagado, fue de 4.26% anual, menor al nivel registrado en el mes anterior (4.45%). 

• Al interior del índice subyacente, los precios de los servicios tuvieron un incremento de 4.52% anual, su nivel más alto desde junio de 2025. En contraste, las mercancías mostraron un incremento de 3.99% anual, su nivel más bajo también desde junio de 2025. 

• Al interior de las mercancías, las que muestran mayor variación anual son los alimentos, bebidas y tabaco, con una tasa de 5.35% anual. En el caso de los servicios, los educativos mostraron la mayor tasa (5.96% anual).
• Por su parte, la inflación no subyacente de abril fue de 5.08%, un ligero incremento frente al 5.05% del mes anterior. Se encuentra en su nivel más alto desde mayo de 2025.
• Al interior del índice no subyacente, los agropecuarios registraron una tasa de 7.98% anual, desde 8.77% el mes anterior. Los energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno aumentaron a una tasa de 2.8% anual, mayor al aumento registrado en marzo (2.21% anual). De manera desagregada, los energéticos aumentaron 0.7% anual, mientras que las tarifas autorizadas por el gobierno, entre las que se encuentra el transporte público, aumentaron 6.54% anual.

• En los productos agropecuarios, las frutas y verduras mostraron un aumento de 21.43% anual, ligeramente por debajo de la tasa de 21.77% anual registrada el mes pasado y un gran contraste frente a la tasa de 9.88% anual del mes de febrero. Por otro lado, los pecuarios mostraron una variación de (-)1.05% anual.

Contexto de política monetaria

En México, la política monetaria es conducida por el Banco de México. 

• 2021–2023. Banxico respondió al choque inflacionario de la pandemia de COVID-19 con 15 alzas consecutivas, llevando la tasa de interés de referencia a 11.25%, nivel que se mantuvo durante un año.
• 2024. Inició el ciclo de relajación monetaria con recortes graduales, comenzando en marzo y acumulando cuatro reducciones de 25 pb hacia el cierre del año.
• 2025. El ritmo de recortes se aceleró en la primera mitad del año (cuatro recortes de 50 pb), seguido de ajustes más cautelosos de 25 pb en la segunda mitad, con decisiones no unánimes.
• 2026. En la primera decisión del año, Banxico pausó el ciclo y mantuvo la tasa en 7.00%. En la segunda decisión, efectuada en marzo, la Junta de Gobierno decidió, en una votación dividida 3-2, recortar la tasa de interés en 25 pb para dejarla en 6.75%.
• Hoy por la tarde se anunciará la tercera decisión del año. El mercado anticipa un recorte en la tasa de referencia de 6.75% a 6.50%, en un contexto de presiones inflacionarias al alza asociadas al conflicto en Irán y su impacto en los precios de energéticos y fertilizantes, con efectos potenciales sobre los alimentos.

¿Cómo van los energéticos?

• En abril de 2026 la variación anual en el precio de la electricidad fue de 2.64%, incremento menor al del mes anterior (4.85%), debido a la entrada en vigor de las tarifas eléctricas de verano en 18 ciudades.
• La variación anual en el precio de la gasolina magna fue de 0.16%, por encima del (-)0.67% observado en marzo.
• Por su parte, la variación anual en el precio del gas LP fue de (-)2.87%, una caída menor que la observada en el mes anterior de (-)4.13%. 

¿Cómo van los alimentos?

• El índice de precios de alimentos aumentó 6.16% anual en abril de 2026, por encima de la inflación general de 4.45% anual.

• Diversos alimentos centrales en la dieta de los mexicanos se muestran al alza, en especial frutas y verduras, como el jitomate, el chile serrano, el chile poblano, la papa y la cebolla.
  • El jitomate registra un incremento anual de 121.1% y 19.2% respecto al último mes. 
  • El chile serrano mostró un incremento anual de 65% y 36.3% respecto en el último mes. 
  • La cebolla mostró un incremento anual de 19% y 7.4% en el último mes. 
  • La papa registró un aumento anual de 49.3% y 12.2% mensual.

• Dentro de las bebidas no alcohólicas, el café registra una variación de 13.64% anual, seguido por refrescos (10.20%) y jugos envasado (8.74%); estos últimos explicados por el aumento en el Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS) aplicado a bebidas azucaradas y saborizadas desde el inicio de 2026.

• El precio de la carne de res tuvo una variación de 8.2% anual, y un ligero aumento de 0.1% en el último mes. El precio del pollo tuvo una significante disminución tanto anual como mensual de (-)2.1% y (-)2.4% respectivamente.

Incidencia

Se refiere a la contribución en puntos porcentuales de cada producto o componente del INPC a la inflación general, es decir, qué tanto aporta el producto o conjuntos de productos a la inflación observada en un periodo dado.

• Los genéricos con mayor incidencia mensual en el alza de precios fueron el jitomate, vivienda propia, el chile serrano, la papa, gasolina de alto octanaje, las loncherías, fondas, etc., y autobús urbano. 
• A la baja fueron la electricidad, el tomate verde, el pollo, el huevo, la calabacita y el limón. 

El programa de tarifas eléctricas de temporada cálida inició su periodo de vigencia, durante abril en ciudades como Mérida, Monterrey, Acapulco, Torreón, Veracruz, Villahermosa, Tampico, Monclova, Chetumal, Iguala, Tepic, Campeche, Cancún, Tuxtla Gutiérrez.

• En los genéricos con mayor incidencia anual en el alza de precios el jitomate se mantiene de igual manera en la primera posición, seguido de vivienda propia, loncherías, restaurantes, carne de res, cigarrillos y refrescos. 
• A la baja fueron el huevo, aguacate, paquetes de internet y telefonía, gas doméstico LP, frijol y pollo. 

La inflación no es homogénea en el país 

• En abril de 2026, los estados con mayor inflación anual fueron Quintana Roo y Oaxaca con 5.7% y 5.5% respectivamente, seguidos por Chiapas, Campeche y Jalisco, cada uno con una inflación anual de 5.1%. 
• Las entidades con menor inflación anual fueron Baja California (2.9%), Baja California Sur (3%) y Tlaxcala (3.4%). Le siguieron Sonora, Tabasco, Sinaloa y Nuevo León (3.7%).